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경제, 금융 미·중 2단계 협상과 Virus 확산 국면의 시장 대응

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작성자 ETF Trender 댓글 0건 작성일 20-02-06 12:55

본문

1) 우한 폐렴 확산 국면에서의 대응법(SARS 경험 참고)
• 당분간 높은 불확실성에 직면. SARS 발병 당시가 가장 유용한 참고 사례.
• SARS는 2002년 말에 발생해서 2003년 3~4월에 급속 확산, 경제적 피해는 4~5월에 집중되었고 7월에 소멸.
• 이 때 글로벌 증시는 2003년 3월 중순부터 반등. 당시 글로벌 경기선행지수 저점이 3월이었던 점, FRB 금리 추가 인하 기대감이 커졌던 점이 배경. 다만, 피해가 가장 컸던 홍콩은 증시 반등이 4월 말에 시작됨.
• 이번 국면에서도, 서구 증시는 경기선행지수가 예고하고 있는 경기 회복 기대감을 반영하면서 먼저 회복세를 띨 가능성이 높은 반면, 진원지인 중국은 사태 진정 신호를 기다리면서 뒤늦은 증시 회복세가 예상됨.


2) 미중 무역협상 2단계: 큰 잡음 없을 것
• 1단계보다는 어려운 내용들이 협상 안건으로 대기. 하지만, 백악관 측이 단계별 협상으로 전략을 선회한 배경에는 대선 이전 양국간 큰 마찰을 피하고자 하는 의도가 있기 때문에, 2단계 협상도 상대적으로 합의 도출이 쉬운 것부터 진행할 것.
• 보조금 지급 문제, 양국간 합의 내용 이행에 대한 법제화 문제 등은 중국의 강력한 저항에 부딪힐 가능성이 높아, 다음 3단계에서 진행할 가능성이 높으며, 그 시기는 미국 대선 이후일 것으로 예상됨.
• 한편, 1단계 합의에 따른 중국의 미국산 제품 수입은 우한 폐렴 여파로 인해 조금 지연될 것이나, 시장 상황에 따른 수입 물량 조정은 1단계 합의문에 있는 내용이기 때문에 큰 문제가 되지 않을 것임.


3) 투자 의견 조정
• 불확실성 증가로 선진국 국채에 대한 부정적 의견을 한시적으로 완화. 주식은 성장주 중심으로 선별적 투자 강화 필요.
• 우한 폐렴 사태 악화가 장기화 되는 시나리오에서는 재정정책, 통화정책이 모두 동원될 것이므로 지나친 안전선호는 지양.
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