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작성자 ETF Trender 댓글 0건 작성일 19-10-25 11:00

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선제적으로 자산을 보호하는 ETF 투자전략
ETF Strategies That Could Help Investors Protect Assets Ahead (2019.10.24, ETF TRENDS)


현재 시장 상황을 고려하면서 투자자들은 시장을 예측하고 다가오는 리스크에 대비해 어떻게 적절한 ETF 전략으로 시장 지수를 넘어설 수 있을지 준비해야 한다.

컬럼비아 스레드니들 인베스트먼트(Columbia Threadneedle Investments)의 최고 포트폴리오 전략가인 Edward Kerschner는 투자 등급과 이머징 마켓이 고정 수익 자산을 견인하는 동안, 올들어 금융 시장을 이끌고 있는 미국 증시가 어느 지점까지 와 있는지 살펴봐야 한다고 강조했다.

2019년까지 미 연방준비위원회 비둘기파의 의견이 모든 자산 부문을 긍정적으로 되돌리는데 불을 붙였지만, 무역 협상과 관세에 대한 우려가 시장에 무게 있게 다가왔다.

미국 주식 시장 변동성 또한, 2018년 말 떠들썩했던 한 해를 끝으로 변동성이 최고점을 찍은 이후 2019년 다시 보통 수준으로 돌아왔다. 2019년의 다우존스산업지수 일일 가격변동폭은 0.6%으로, 1992년 이래 다우존스산업지수의 평균 일일 가격 변동폭 0.72%을 하회했다.

더 넓은 경제 이슈로, Kerschner는 이머징 마켓은 상대적으로 변동성이 적은 정체기에 머물며 전 세계적으로 글로벌 성장이 둔화되고 있다고 진단했다.

Kerschner는 경제 성장 둔화와 보통 수준을 상회하는 사모펀드 밸류에이션과 더불어 자산 시장이 저금리 기조를 수반하고 있고, 대부분의 유동성 자산 클래스의 수익률이 낮을 것으로 예상하고 있다. 주식 수익률이 다른 자산 보다 높으며, 변동성이 최고점을 좀 더 자주 상회하는 경향을 보이고 있다는 것이다. 

이러한 자산 환경에서 컬럼비아 스레드니들 인베스트먼트의 전략적 베타이자 국내영업매니저인 Jay MacAndrew는 Columbia Diversified Fixed Income Allocation ETF (DIAL)를 강조했다. 해당 ETF는 대체 지수 방법론을 따르며 갑작스러운 가격 변동의 부정적 효과를 잠재적으로 상쇄시킬 수 있어서 잠재적 채권 투자자들에게 향상된 수익률을 주는 데에 지지를 얻고 있다.

Kerschner는 “금리가 보통 수준을 상회하기 때문에 고정 자산에 투자하는 것은 금리 이상의 수익률을 얻을 수 있는 정보를 필요로 한다"라고 지적했다.

그는 “고정자산 투자자들은 듀레이션 전략에 덜 의존적이어야 하며, 스프레드 거래 기회를 잡는데 더 집중해야 할 필요가 있을지 모른다. 이러한 매력적인 스프레드 거래와 미국 소비자에게 좀 더 희망적인 기관 주택저당증권 같은 전략들이 고려돼야 한다"라고 강조했다.

이 채권 ETF는 Beta-Advantage Multi-Sector Bond Index의 평가를 반영하고, 해당 지수는 채권 시장 투자에 적용할 때 룰 기반의 다중센터 전략을 적용한다. 이 스마트 베타 지수는 채권시장의 6가지 부문을 다루고 있다.

olumbia Multi-Sector Municipal Income ETF (MUST)는 또한 투자자들에게 수동적인 지방채 솔루션을 실행하는 데 있어 좀 더 효과적인 툴에 노출 변수를 설정하고 획득하는 기회를 더욱 넓힐 수 있는 또 다른 방식이다. MUST는 지방채 투자를 하는 전통적 방식을 보완하고, 투자자가 좀 더 개선된 결과물을 얻는 데 도움을 준다.

이 스마트 베타 방법론은 전통적 증권 시장이나 채권 시장과는 반대로 잠재적 기회를 준다. 그 결과로 해당 포트폴리오는 이자율을 강화하고 개선된 리스크 조정 수익률을 만드는 데 있어 수동적이고 룰기반의 지수 방법론을 따르는 전통적 지방채 지표들 보다 더 활용도가 높을 것이다.

Kerschner는 “오늘날의 지방채는(항상 그래왔지만), 양의 기울기로 이루어진 이자율 곡선을 띤다. 그리고 수익 채권들은 GOs보다 샤프 지수가 더 높기 때문에 듀레이션과 신용에 있어 기회를 제공한다."라고 말했다.

게다가, Columbia Research Enhanced Core ETF (RECS) 와 Columbia Research Enhanced Value ETF (REVS)는 회사의 계량 투자 리서치 강화에 있어 투자자와 고문들에게 비용 효율적 접근 방식을 제공한다. 이 두 전략은 수동적 ETF들의 지수로부터 저조한 수익률을 제거할 수 없다는 일반적 우려나 좌절을 해결하고자 한다. Russell 1000과 Russell 1000 Value에 있는 절반 정도의 종목들은 적어도 한 셀사이드 애널리스트의 등급에서 “보유” 또는 “매도” 의견이 있는 종목들이다.

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